前言

去年《中国Top40家银行价值创造排行榜(2016)》发布之后,引起了国内众多银行及机构投资者和证券分析师的高度关注,并向我们询问如何提升股东价值创造,以及如何进一步推动与具体实施。

在过去的一年,国内银行面临的挑战更为严峻。很多行业景气下滑,利率市场化导致利差大幅?#25112;簦?016年中国商业银行平均净息差为2.22%,2017年上半年为2.05%),不?#21450;?#34993;严重(2015年商业銀行不良率1.67%,2016年上升到1.74%)。同时监管趋严,多项政策陆续出台,强调规范金融体系、要求银行去杠杆,增加了银行提高营收的难度。这些新的挑战使得银行未来的不?#33539;?#24615;大幅增加。我们认为未来3年将会是银行命运的分水岭,好的更好,差的更差。

在此环境下银行能否?#20013;?#21019;造股东价值,以及如何推动以价值为核心的转型与创新,进而?#20013;?#20026;股东创造价值就成为今年排行榜关注的重点。

在样本方面,我们保留了去年的40家代表性银行,这40家银行分别是6家大银行(?#27492;?#22823;国有银行、交通银行与邮储银行?#28784;?#19979;统称五大行及邮储银行)和12家股份制银行。从134家城市商业银行中选取17家资产规模较大的主要城商行,包括了9家“领?#36153;頡保?#24182;从1,114家农村商业银行中选取了5家资产规模最大的农商行。今年的排行榜主要包括以下6个方面的内容:

1. 针对这40家具有代表性的银行,分析哪些银行创造价值? 哪些毁灭价值?

2. 探讨了40家银行价值创造关键驱动要素,以及与上一年相比,价值创造的变动情况,揭示需要关注的问题和挑战。

3. 分析银行行业组合与产品组合是否创造价值:哪些行业投放有高回报,哪些行业的风险与回报不相匹配。这些分析可为银行投放及优化资本配置决策提供重要参考。

4. 进行银行以及行业集中度风险分析,指出哪些银行面临较高的贷款集中度风险,哪些行业对银行形成集中度风险。

5. 压力测试进行了两个情景分析,模拟银行的不良贷款率(NPL)再上升20%和净利差再度下滑16%的情况下,对银行价值创造排名的影响。

6. 提出了国内银行提升股东回报的策略,以及可供借鉴的领先银行案例。 最后,我们提出了价值提升建议,可作为国内银行提升股东回报的参考。

需要?#24471;?#30340;是,在整个研究过程中,我们采用的是各家银行的公开财务报表,对各家银行的公开年报数据做了反复检查和核实,并对方法论以及分析结果进行了多次验证。疏漏之处,敬请指正。我们无意于评判各家银行的经营绩效,而是希望抛砖引玉,激发国内银行对股东价值创造这一经营之本的足够重视,从而推动银行的精?#23500;?#31649;理和开展资本优化配置。

如前所述,单年的经济利润并不能?#24471;?#38134;行的经营是否创造股东价值,我们更关注银行长期?#20013;?#30340;价值创造能力,特别是每家银行每年经济利润的改善值。我们真诚希望各家银行不吝批评指正,以便于我们修订和完善报告。同?#20445;?#25105;们也非常乐意与读者就本报告交流意见、展开探讨。?

 

核心发现

中国银行业面临三只灰犀牛的冲击
在过去的一年,国内银行普遍面临以下主要挑战:利率市场化导致利差大幅?#25112;簦?016年商业银行净息差为2.22%,2017年上半年下降到2.05%);部?#20013;?#19994;景气下滑,不良资产包袱严重(2015年商业银行不良率1.67%,2016年上升到1.74%);监管趋严,要求银行与企业去杠杆,多项政策陆续出台以进一步规范金融体系, 增加了银行提高营收的难度。银行不得不缩衣节食, 试?#23478;?#25104;?#31350;?#21046;技?#21830;?#21319;收益, 而空间已经愈?#20174;?#23567;。麦肯锡认为未来3年将会是中国银行业转型的关键时期, 国内银行亟需从规模银行转型为价值银行,从而在激烈竞争中?#20013;?#20026;股东创造经济利润。

 

报告主要发现:

1,中国银行业的经济利润总体表现与上一年相比下降33%,13家银行没有创造经济利润。

40家代表性银行税前利润为18,842亿元,经济利润为3,335亿元,不及税前利润的五分之一, 相比于上一年经济利润下降33%。 与上一年相比,40家银行中有35家经济利润下滑, 有13家银行没有创造经济利润,相比上一年报告, 40家主要银行中仅有4家银行未能创造股东价值。

五大行及邮储银行经济利润下降超过24%;12家全国股份制银行经济利润下滑80%;17家主要城商行下降60%;5家主要农商行下滑30%。?#24471;?#20102;在利率市场化的冲击下,中国银行业依赖利息收入为主的收入结构已经对业绩造成严重影响。

2,零售贷款组合经济利润高, 业务潜力巨大, 银行须重视零售业务发展。

报告分析40家银行2016年的贷款组合,发现银行贷款组合并?#21019;?#36896;经济价值,价值毁灭来自对公贷款: 经济利润为负4,723亿元,而零售贷款经济价值巨大:经济利润为2,214亿元。零售贷款占比高的银行创造的经济利润都很高。

针对国内银行逐步恶化的资产质量问题,报告也进行了集中度风险分析。40家主要银行的贷款组合中,有34家银行的贷款组合出现了集中度风险, 更有19家银行贷款集中度偏高。麦肯锡卓越实施中心项目经理郭凯元指出, 最大的问题并不是行业集中度有风险,而是高集中度风险行业并没有创造价值。报告建议银行应通过组合管理手段,调整信贷组合的构成,主动经营管理行业集中度风险。

3,利率市场化预示着优胜劣汰的过程

针对银行面临不良贷款率年年升高, 以及净利差逐年大幅下降的冲击,麦肯锡进行了两类情景分析。在不良贷款率再上升20%的情景下,将会有26家银行经济利润为负,大幅影响银行价值创造能力。在净利差进一步下降16%的情景下,40家主要银行将会有36家银行经济利润为负,只有工商银行、建设银行、锦州银行和郑州银行4家银行仍能创造经济利润。

这?#24471;?#21033;率市场化所造成的利差下降对银行的股东价值的影响是极其显著的。利率市场化预示着一个优胜劣汰的过程, 它不仅让银行的存贷利差收窄,还使得银行需要应对利率风险、流动性风险明显加大的局面。在宏观经济与金融行业变革的影响交叉叠加,商业银行亟须建立专业化资产负债管理能力, 强化自身的精?#23500;?#23450;价管理能力,才能在低利率时代生存。

——麦肯锡全球资深董事合伙人曲向军

4,价值管理无法一蹴而就
报告指出,价值创造虽然不能代表一家银行经营管理的全部, 但这个指标可以促?#26500;?#29702;层思考, 特别是在银行发展模式、风?#23637;?#29702;、精?#23500;?#31649;理以及转型与创新?#30830;?#38754;, 引起经营层的警觉,思考未来如何改善。?#27604;唬?#20215;值管理无法一蹴而就。如某领先银行至少用了10年时间才成功建立了配套的管理制度。

麦肯锡建议银行应考虑以下四方面进行改善:

经营模式调整: 由规模发展转向价值经营, 通过产品创新以提升中收向轻资产业务转型, 并利用科技驱动发展;
强化风?#23637;?#29702;: 重视建立匹配业务发展的风?#23637;?#29702;能力, 加强管理贷款的集中度风险, 加强贷后风险预警能力避免新增不良, 积极化解存量问题资产;
推动精?#23500;?#31649;理:战略层面上聚焦有竞争力的核心客户群,有针对性地开发相应产品以增加黏性,加强定价能力,建立以综合销售为主的精?#23500;?#31649;理模式, 另外在资本管理上需要从过去粗放式管理转型到精?#23500;?#30340;资本配置;
重视领导力与核心人才战略: 银行高管需要重视提升领导力,并考虑从其他成熟市场引进领军人?#29275;?#23454;现跨越式提升管理水平。

5,提升银行股东价值回报的九大战略举措

报告最后提出了九大策略,以帮助中国银行?#21040;?#31435;?#20013;?#30340;竞争优势。九大战略建议分别为: 强化定价管理、专注服务创新以及做好综?#23637;?#29702;、运用数字化提升银行生产力进行成本管理、强化贷后风?#23637;?#29702;特别是风险预警、进行主动资本配置实现轻资本管理、建立行业组合管理机制、进行市场定位战略、重视危机管理,以及强化风险领导力与核心人才战略。

金融市场优胜劣汰的进程已经开始,只有具备差异化竞争能力的银行,才能在大变革的环境中胜出。银行必须告别过去的规模成长,依据自身情况进行战略选择,重新思考如何提升股东价值这一根本经营目?#27169;?#23454;现向价值银行的转型。

——麦肯锡全球资深董事合伙人曲向军

 

作者

倪以理是麦肯锡全球资深董事合伙人,常驻香港办公室;

曲向军是麦肯锡全球资深董事合伙人,常驻上海办公室;

郭凯元是麦肯锡卓越实施中心资深项目经理,常驻上海办公室;

崔起是麦肯锡亚洲银行绩效?#24378;?#21103;总裁,常驻深圳办公室;

吴知非是麦肯锡亚洲银行绩效?#24378;?#39033;目资深项目经理,常驻上海办公室

 

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